快递市场迅猛发展成为业绩高增长主因:2016年全国快递业务量同比增长51.7%;业务收入同比增长44.6%,这是快递行业第六年实现业务量50%左右高增长。B2C平台网络购物、移动端渗透使得购物行为少额多次化、微商和跨境电商的发展、退货率的提升均带动快递行业爆发式增长。预计2017年快递业务量增速有所下降,为35%-40%。相比较其他行业,快递行业30%以上的增速依旧属于高速增长行业。
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细看业绩增长相比较快的快递公司,圆通速递启动“大众创业、天下加盟”项目,通过妈妈驿站的形式将终端网点下沉社区,有效解决快递最后一公里问题,同时直面终端客户,引入更多业务流量,并且开始探索多元化产品,扩大服务范围;韵达货运网络覆盖面极为完善,并对于末端网点建设和服务极为重视,致力增强用户体验,形成平台化、信息化的运营模式,单位成本有效降低,从而使得利润大幅增长。
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寡头垄断即将形成,B2B崛起带来下一次爆发式增长:随着快递高增速结束,我们认为快递单价将在低位保持。并且快递公司为保证市场份额,依然会持续大量资本支出,从而拉低利润率。迫使大部分盈利能力较差的企业退出市场或者被兼并收购,行业集中度将提升,寡头垄断即将形成。现在国内市场是已经出现一些初具规模的快递公司,这些企业利用规模优势,在价格低位时仍保持一定的盈利能力。进行信息化、产品结构多元化,转型综合物流服务商,提升利润率。在长期,我们认为未来快递行业依旧存在高速发展机会,走过消费互联网时代,产业互联网或是发展大势,B2B将带来快递行业新一轮爆发增长。
快递龙头纷纷借壳上市,利用资本市场扩大业务:圆通、申通、韵达在2016年年底陆续完成借壳上市,顺丰也即将完成上市流程,届时4家快递公司将齐聚A股市场。预计将利用资本市场进行融资,快速扩大业务规模及提升服务质量。比如圆通速递上市后公告定增预案,公司募集资金主要用于转运仓储一体化建设、转运中心信息化自动化建设、运能购置等项目,意在扩展升级快递主业业务。预计其他快递企业在上市完成后,为继续抢占市场,提升服务质量,同样将利用资本市场募集资源。
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